南方产区豆价不同程度上涨

11月以来，黄淮海产区大豆价格整体反弹。美国总统竞选结束后，市场对于后期进口货源到港成本增加的预期开始升温，加之前期黄淮海部分产区价格较低，产区贸易环节补仓积极性明显提升，跨区域调货量增加，带动各地价格重心不同程度走高，区域之间的价差明显缩小。截至11月29日，河南、安徽、山东、苏北等地42%-43%蛋白货源主流价格在2.30-2.40元/斤区间，较10月末上涨0.10元/斤左右。

新季大豆出货压力小于往年

2024年黄淮海部分大豆产区播种面积减少约三成，一些区域在生长期内又遭遇极端天气，导致河南、安徽、山东等传统大豆种植区单产较去年降低。今年黄淮海产区整体产量减少约三成，叠加新粮上市期间多地基层积极出货，使得基层货源出货压力明显小于往年同期。截至11月末，黄淮海产区整体余粮比例在5成左右，较往年同期减少约两成。这种情况在往年同期较为罕见，也是支撑行情上涨的主要动力，且在未来较长时间内会对南方产区行情形成较为明显支撑。

南北价差拉大利于东北货源消化

11月，在黄淮海大豆产区价格反弹的同时，东北大豆产区价格则相对稳定，导致黄淮海产区与东北产区的大豆价差增大。以河南商丘与黑龙江海伦月均价格对比为例，截至11月29日，两地11月份价差517元/吨，较10月份价差扩大190元/吨，而去年同期11月份价差为566元/吨。从往年经验看，当二者价差拉大至400元/吨以上时，部分区域会选择用东北大豆来部分替代南方大豆。当前阶段南方及华北、华东市场已经有部分贸易加工企业加大东北大豆采购力度，预计12月份南方产区大豆市场将有更多东北大豆流入，这将会对东北产区大豆特别是高蛋白大豆出货量形成明显拉动。

综合来看，今年黄淮海大豆产区产量偏低，整体货源出货压力不大，或对南方产区市场形成一定支撑，且随着各地气温下降后，下游豆制品消费预期消费量将会逐步有所提升，预计12月份南方产区价格或以稳为主。

作者：卓创资讯大豆分析师 孙能基